#1 바이오엑스는 뭐하는 회사인가 ?
바이오엑스는 투자회사로 시작하였지만, 4-5년 전부터는 음식물 쓰레기로부터 순도 99.99%의 수소를 생산하는 수소사업을 진행하는 회사이다.
#2 수소사업
국내 최초로 생물촉매기반 전기화학 기술인 미생물전기분해전지(Microbial Electrolysis Cell, MEC) 공법을 기반으로 유기성 폐기물로부터 청정 그린수소를 생산하는 기술을 미국 소재 Electro Active Technologies Inc. (EAT)로부터 도입하여 국내 실증/상용화를 진행중이다.
Electro Active Tecnologies, Inc. : EAT사의 미생물 전기분해전지와 폐기물을 수소가스로 전환시키는 생물 정유 기술의 일종인 수소생성 eH2Gen 시스쳄은 미국 테네시 소재 오크리지 국립연구소에서 Abhijeet Borole 박사, Alex Lewis 박사가 2008년에 미국 에너지부의 지원을 받아 개발을 시작하였으며, 2017년도에 기술 상용화를 목표로 개발 연구진들이 2017년 8월 오크리지 국립연구소로부터 기술 독점 라이선스를 받아 창립된 회사이다.
#2 투자사업
바이오엑스가 투자한 회사는 바이옴센스, 온코펩(96억에 취득한 후, 340억에 코스닥 상장사 테라사이언스에 매각), 블루플래닛, 케마스, 글람(CAPTISISION;현재 나스닥 상장된 회사) 등이다.
#3 관련 보도자료
https://www.newspim.com/news/view/20220923000252
https://www.fnnews.com/news/202210210954218853
https://www.edaily.co.kr/news/read?newsId=01908966632498496&mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y
https://www.newspim.com/news/view/20221208000660
#4 주식가치에 대한 생각
가. 바이오엑스는 아래와 같이 글람의 1대주주로서 3,000,000주(14.21%)의 주식을 가지고 있다가 2023. 7.경 나스닥에 스펙상장된 재규어글로벌 그로스코퍼레이션이라는 회사와 합병(합병비율 0.8:1)하여 캡티비전 주식 2,400,000주를 보유하고 있다. 캡티비전은 2024. 2월 말 현재 6~8달러에 거래되고 있으며, 위 주식가치만 평가해도 200억 원 ~ 240억 원은 된다고 볼 수 있습니다.
나. 바이오엑스는 "블루플래닛"이라는 오스트리아 회사의 AI양식기술(빛으로 어류를 키우는 기술, 무공해, 무약품의 친환경적인 바이오팜 기술)회사에 투자했다. 위 기술은 가로 6미터, 높이 3미터 정도의 콘테이너를 각 3층 구조로 쌓아, 맨 위층은 햇볓 또는 LED등으로 식물성 플랑크톤이 자라고, 가운데 층은 동물성 플랑크톤이, 맨 아래 층은 물고기가 자란다. 각 층은 연결되어 있고, 물고기의 분비물은 다시 맨 상층으로 올라가 식물성플랑크톤의 먹이가 되며, AI관리 시스템이 위 전체적인 과정 및 물고기들의 움직임과 성장을 체크하여 관리한다.
현대 양식사업의 문제점은 바이러스 등에 노출되어 집단폐사 하는 리스크를 제거하는데 있는데, 블루플래닛의 기술은 이런 문제점을 원천적으로 차단했고, AI가 관리하여 인건비를 최소화 했으며, 일정한 가격에 일정한 량의 공급이 예측 가능하여 유통구조의 불균형도 정리할 수 있다는 장점이 있다.
한국의 익투스AI라는 회사는 바이오엑스의 도움을 받아 위 오스트리아 회사에 투자한 후 한국에 AI양식 사업을 진행하고 있는 것으로 압니다.
다. 바이오엑스의 수소사업은, 유기성 폐기물의 가용화 전처리 기술에 해당하는 가수분해 및 전발효 (hydrolysis & pre-fermentation, H&PF)기술을 보유하고 있으며, 바이오엑스 H&PF 기술은 바이오엑스 HAAMA 공정에 알맞은 원수 유입을 위하여 원수를 가용화/전처리 하는 공정과 최대한의 고순도 수소 수율을 유도하기 위한 유기산/알코올류 생산을 동시에 행하는 일체형 효율화 HAAMA 시스템 대응형 Satellite 공정이다. 그리고 위 기술과 관련된 특허는 아래와 같으며, 국내 특허권자와의 분쟁을 사전에 방어하기 위하여 국내 특허권을 인수하는 작업도 진행하였다.
등록번호 : 10-2592850
출원일 : 2023.10.18
출원번호 : 10-2023-0062463
등록일 : 2023.06.12
유기성 폐기물을 활용한 그린 수소 생산 및 고농도질소 제거
출원번호 : 10-2023-96714
등록일 : 2023.07.25
출원번호 : 10-2022-0188909
출원일 : 2022.12.31
등록번호 : 10-2463900-0000
등록일 : 2022.11.01
등록번호 : 10-1714431
등록일 : 2022.10.2
등록번호 : 10-2409510-0000
등록일 : 2022.06.10
출원번호 : 10-2021-0116518
출원일 : 2021.09.01
출원번호 : 10-2021-0093316
출원일 : 2021.07.16
위와 같은 수소사업 관련 기업가치만 하더라도 수백억 원의 기업가치를 평가받아야 할 것입니다.
다. 그런데, 바이오엑스의 발행주식은 32,241,775주, 현재 비상장 주식으로 거래되는 가격은 액면가인 500원에서 600원 사이 이며, 위 거래금액으로 시가총액을 계산하면 180억 원~ 200억 원. 이는 몇 달 전에 1,000원 안밖에서 거래된 것에 비해 과도하게 하락한 것 뿐만 아니라 비합리적으로 저평가되었다고 볼 수 밖에 없습니다. 위 180억 원에서 200억 원의 기업가치는 2023년 나스닥에 상장된 캡티비전의 대주주가 바이오엑스라는 사실을 모르고 있기 때문으로 보입니다.
#5 상장 가능성에 대한 생각
가. 투자회사의 결과치만으로는 상장하려고 하지 않을 것이다.
바이오엑스는 온코펩 및 글람과 같은 좋은 기업에 투자하여 적지 않은 투자수익을 걷어들이고 있다. 그래서 이 회사는 부채가 거의 없다. 바이오엑스는 투자를 매우 잘 하는 회사로 보입니다. 하지만 바이오엑스는 투자회사의 성격으로 상장하려는 것 같지는 않습니다. 그것은 아래의 수소사업에 열정을 다하고 있는 모습을 보면 더욱 그렇습니다.
나. 수소사업의 성패가 상장 여부의 바로미터가 될 것이다.
바이오엑스 홈페이지 홍보자료에 들어가보면, 바이오엑스가 음식물처리 및 그린수소 사업에 얼마나 많은 노력을 하고 그 성과를 축적해나가는지 쉽게 알 수 있을 것입니다.
이상의 내용은 투자를 권유하기 위한 것은 아니고, 바이오엑스의 주주로서 현재 거래되고 있는 주가가 너무 과소평가되어 있다는 생각에서 적어본 것입니다. 참고로, 코스닥에 상장된 '테라사이언스'도 바이오엑스의 주주(지분 1.5%)인데, 2022. 7. 7. 주당 1,000원에 취득했다는 점(테라사이언스 23. 11. 14.자 분기보고서 참조) , 이 시기는 바이오엑스가 글람을 나스닥에 상장하기 1년 전인 점, 글람을 상장한 후 바이오엑스는 200억 원 ~ 240억 원이 상승했다고 평가되는 점 등 참고하셔도 좋을 것입니다.
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